中铝集团集中管理制度先行 建立四级风险控制防线

　　中铝集团作为有色行业中最早接触期货交易的国内企业。在境内境外参与期货业务时间较长，在组织管理和风险控制上有许多值得国有企业参与期货业务的借鉴之处。

　　在中铝公司60余家下属公司中，中铝集团下属公司——中铝国贸是其统一的期货操作平台，负责完成各子公司的交易指令，并监控各公司的头寸风险，各子公司在授权头寸范围内期货交易有着较大的灵活性。

　　为防止可能出现的风险，中铝集团出台了具体管理期货业务办法，包括中铝国贸在内的子公司也有期货管理办法，这个管理办法越往下越细化，越具有可操作性。从集团层面看，公司的期货领导小组，主要是制定每年年度的期货保值计划。该计划根据下面子公司报的套期保值计划和需求，确定交易品种、交易范围、交易规模，确定大的框架。

　　在此基础上，下属子公司也都有期货领导小组，组长由总经理担任，副组长由主管期货业务的副总经理担任。期货领导小组负责期货业务管理。总经理办公会或总经理主持的专业会议确定期货套期保值重大原则、方案或者决策，并将年度期货保值方案报送上级审核。

　　中铝公司要求企业审批额度之内，对应现货库存或生产产量、采购量开展期货保值交易，而不是开展投机交易。从操作的角度来说，不超过套期保值头寸规模和方向，频率没有严格限制。比如有现货去抛期货，如果价格跌的比较多的时候，先买入平仓再伺机再抛也是可以的。但是，对于保值头寸，中铝公司期货管理办法中对允许保值头寸的比例是有严格规定的，企业按照规定的保值比例来做预算。

　　在风险控制管理上执行四级风险监控。期货部执行第一级风险控制、高层管理人员和风控经理执行第二级风险控制、财务部执行第三级风险控制、外部审计机构执行第四级风险控制。每一级部门应分别从风险识别、风险衡量、风险解决方案等方面，执行风险控制职责，构建从风险前台(期货部)、风险中台(高层管理人员和风控经理)到风险后台(财务部)各司其职的整体风险管理和控制系统。中铝公司上下都严格遵守上述制度，并会根据具体情况不断修订。

　　对于每日平仓盈亏，实施每日报告制。中铝国贸每日收盘以后把期货整体的持仓盈亏、交易买卖情况汇总，既分企业，也分品种，上报给中铝国贸主要领导和财务部，然后是上报集团营销管理部，由营销管理部上报到集团期货领导小组。

　　对于期货市场套保的会计处理问题，中铝公司会计处理相对简单，容易操作。期货平仓亏损借记投资收益-期货平仓盈亏，贷记其他应收款-经纪公司;持仓亏损借记公允价值变动损益，贷记衍生工具-境内期货业务，下月冲回。

　　这一方面可以理解为历史沿革，中铝公司参与期货市场时间长，会计处理已经有规范。另一方面，也可以看出审计部门对中铝公司参与期货市场的会计处理有所认同。而认同的背后，正是中铝公司对于期货市场功能的深刻理解和坚持不断的灵活运用，久久为功，取得了外部审计部门的认同。

　　中铝国贸公司负责人表示，像中铝集团这样的国有企业来说，完成任务目标是最重要的。参与期货并不意味着高风险，不参与期货并不意味着低风险。如果不通过期货管理利润的话，天天随行就市，按照中铝产量，一天价格涨跌100元，都会对企业经营业绩造成较大影响。

　　具体在中铝公司内部来说，每年各个公司都有一个利润目标。对于生产企业来说，成本比较稳定，要实现盈利，期货套保必不可少，而具体价格到了目标区间，控制保值比例，该保就保，对于企业来说去预测未来的涨跌这种不确定性比起通过套期保值来获得确定性更难。