安泰科：减产致中国电解铝供应量显著下降

　　安泰科统计，2019年7月中国电解铝产量307.4万吨，同比下降2.3%。日均产量9.9万吨，环比下降2%，2019年1-7月中国电解铝产量为2097.2万吨，同比下降0.8%。尽管7月云铝两项目、中铝华润、陕西美鑫、魏桥铝电等有产能投复产，但投产具有周期性导致对供应量的增长贡献被当月忠旺铝业减产所抵消。

　　8月铝市场的几个集中减产事件彻底改变了2019年电解铝的供应格局。8月中旬因台风导致不可抗力灾害以及企业生产事故影响，山东魏桥、新疆信发、阿坝铝厂等接连发生减产事件，加之忠旺铝业部分停槽以及锦宁铝镁产能置换减产，安泰科统计合计影响产能170万吨左右。当月新增产能企业有云铝海鑫、贵州登高、中铝华润、蒙泰铝业、陕西美鑫等，以上项目均为前期建成产能余量的按步骤投产，对当月产量的贡献较为有限，更加难以抵消规模集中减产带来的产量损失。

　　截止2019年8月底，安泰科统计中国电解铝建成产能4072.8万吨/年，同比下降6.7%（为删除违规产能所致）。运行产能3517万吨/年，同比下降5.7%，环比下降3.8%，月度开工率下降至86%。预计2019年8月中国电解铝产量300.2万吨，日产量显著下降至9.68万吨，相当于2017年10月的产量水平（2017年受供给侧改革影响全行业大规模减产，年底产量显著下降）。考虑到8月减产自月中开始，9月中国电解铝产量将继续表现下降。

　　同时，考虑到减产的持续影响、复产的可行性及周期性等因素，我们预计2019年中国电解铝产量将同比显著下降，全年供应短缺格局加剧。