疫情下的铝下游复工情况梳理

　　一、有色金属企业复工率86.3%

　　2月24日，国新办新闻发布会上，国家发改委秘书长从亮表示，全国规模以上工业企业复工率逐步提高，其中浙江超过90%，江苏、山东、福建、辽宁、广东、江西已超过70%。重点行业看，钢铁企业复工率为67.4%，有色金属企业复工率为86.3%，煤矿产能恢复率达到76%，铁路装车数已恢复到节前正常水平的95%左右，民航、港口、水运均正常运营。

　　二、铝下游行业复工情况及预测

　　根据SMM调研数据，我们对铝下游各个行业复工情况进行了详细梳理，并对二月份市场情况作出预测：

　　铝上游电解铝冶炼厂受疫情影响相对较小，青海、宁夏地区部分铝棒厂春节期间亦正常生产，内蒙、新疆等地棒厂春节期间部分减产。今年1月全国电解铝企业平均开工率89.5%，预计2月企业开工率保持持平。

　　1、铝板带企业

　　1月份铝板带企业开工率在62.3%附近，环比去年12月下滑9.22个百分点，同比去年同期下滑2.6个百分点。就企业规模来看，大中小型企业开工率环比分别下滑9.84个百分点、9.25个百分点及11.72个百分点。

　　具体来看，企业订单及生产情况同去年12月份相比较为类似，河南、山东及福建等地区部分大型板带企业春节期间实行不停产措施，中小企业基本在1月中下旬放假，并且直到1月底也并未复产。企业大多反馈罐料、机械设备及建筑行业需求平淡，且因节前铝价较高，企业原料备货并不明显，因春运期间物流迟缓，发运不畅，大部分企业成品库存都较高，且2月各地实行交通管制，使得原料的采购及成品的发货皆受到影响，行业整体对2月持偏悲观态度。预计2月铝板带企业开工率下降至57%左右。

　　2、建筑型材企业

　　1月份建筑型材企业开工率35.6%，环比去年12月大幅下滑21.2个百分点，因今年春节假期较去年稍早，建筑型材企业在一月中旬已经开始集中放假停工，部分企业1月份少开甚至未开工，原材料库存增加，但备货量较往年有所下降，成品库存增加，企业待年后交付终端。由于疫情影响推迟复工，预计2月份建筑型材企业开工率下降至27.4%左右。

　　3、工业型材企业

　　1月份工业型材企业开工率为44.7%，环比较去年12月下滑13.3个百分点，1月工业型材订单主要受到春节假期影响，但减幅并不明显，特别是光伏型材表现良好。此外，春节期间仍有部分工业型材企业正常生产，假期末尾也有部分终端开始提前下订单，疫情对工业型材的供需影响远小于建筑型材，预计2月份工业型材企业开工率可以小幅回升至45%左右。

　　4、铝线缆行业

　　1月份铝线缆企业开工率26.13%，环比去年12月份下滑7.57个百分点。1月线缆行业基本正常放假，集中于20号左右，部分企业主动采取机器检修，整体开工下滑明显。年前企业反馈因年底国网招标量减少，铝价偏高，故线缆企业节前原料备货较少，成品库存有一定增长，就2月来说，因整体原料库存不高，因疫情影响下交通管制切断节后原料采购通道，影响企业正常生产，预计2月铝线缆企业开工率下降至22%左右。

　　5、铝箔企业

　　1月份铝箔企业开工率73.4%，环比去年12月份下降12.1个百分点。疫情爆发加重国内汽运阻力，导致1-2月无自有电解铝/铝箔坯料生产厂的铝箔企业原料库存水平同比明显下降，同时因疫情影响其下游终端开工以及发运港口困难，铝箔企业成品库存亦偏高，节后下游终端开工普遍延迟，预计2月铝箔企业产量、订单量弱于1月，2月铝箔企业开工率下滑至72%，较去年同期水平大幅下滑11个百分点。

　　三、疫情短期对有色行业生产运营造成冲击

　　根据2月份上海钢联的在线问卷调研活动结果，我们了解到，参与调研的855家企业中，65%的有色企业对于一季度的营收增长预期并不乐观：其中35%的企业预计降幅在10%以内，33%的企业预计降幅将超过10%。只有10%的企业预计一季度的营收将呈增长趋势，其他24%的企业的营收状况预计与去年基本持平。

　　总体来看，随着疫情逐步得到控制，有色企业复工也在有序进行当中，目前复工率也已恢复到了86.3%的水平。不过疫情对经济造成的影响存在滞后，给有色行业企业仍然造成了较大的冲击，节后有色金属价格纷纷下挫。长期来看，我们无须过分悲观，相信随着国家相关政策的落实，整个行业生产运营将逐步得到恢复。