2017年5月电缆原材料(铝材)月报

　　一、宏观经济

　　国内方面：日前，中国国家开发银行与保加利亚发展银行在保加利亚首都索非亚签署贷款协议，中国国家开发银行向保加利亚发展银行提供贷款8000万欧元，用于支持保加利亚支持中小企业，并开展“一带一路”合作项目。这已是中国国家开发银行向保加利亚金融机构提供的第二笔贷款，第一笔贷款是在2009年，贷款数额为500万欧元。“一带一路”建设正把中国与世界更紧密地联系在一起。与中国有着传统友好合作关系的保加利亚，由于地处巴尔干要冲，又是欧盟成员，因而占据重要的区位优势。保政府对“一带一路”合作表态很积极，多次表态要在“一带一路”框架下与中国开展全方位合作。

　　国际方面：据最新公布的一份报告称，美国4月成屋销售降幅大于预期，因市场可售房屋库存长期不足，导致房价抬升，潜在买家持币观望。全美地产经纪商协会(NAR)公布的数据显示，美国4月成屋销售下降2.3%，经季节调整后年率为557万户，市场预估销售下降1.1%，至年率565万户。尽管4月成屋销售下降，但仍为过去12个月第四高，3月成屋销售被下修至570万户，仍为2007年2月以来最高，前值为571万户。

　　二、本月市场走势分析

　　（一）市场分析

　　电缆原材料（铝材）之重点产品解析：据电缆网监测数据显示，本月铝价外强内弱，沪铝走势略显偏弱，整体行情维持弱势震荡。以长江有色现货市场为代表，月初（5月2日）铝价为13940元/吨，月末铝价为13750元/吨，下跌190元，整体跌幅为1.36%。

　　宏观方面：月初市场对美联储的加息预期升温，另外原油价格崩塌，加之国内市场重启产能电解铝产能，利空拖累铝价一路走跌，下探至低点。之后铝价触底反弹，在美元疲弱，以及伦铝库存持续大幅减少的支撑下，外盘铝价格稳步上移，创本月新高，但6月美联储加息在即，市场预期加息的可能性较大，因此加息前，铝价或陷入震荡趋势。

　　市场方面：华东地区，去产能炒作步伐逐渐放缓、5月市场传言将有22万吨产能重启、市场缺少实际利好刺激，加上库存压力的情况下，5月铝价反弹乏力。市场上，月初铝价大跌，市场悲观氛围浓厚，下游企业因需求转差入市不积极，中间商逢低接货，随着价格陷入了震荡行情，中间商操作空间少，入市积极性不高，下游企业保持按需买入，5月市场成交较4月略显逊色。华南地区，5月华南铝锭价格重心明显较4月下移，走势疲弱，当地市场货源较充裕，但下游企业接货少抑制成交，且市场需求疲弱，不仅是铝锭企业订单减少，型材厂也反映5月订单出现下滑现象。

　　（二）后市预测

　　月末国内市场适逢端午小长假，投资者纷纷维持谨慎观望，市场交投清淡，铝价维持震荡。年初以来，有关电解铝供给侧改革的消息不绝于耳，使得铝价在整个有色板块中表现最好。4月以来国内大宗商品呈现普遍回调走势，但沪铝在13500元/吨上方受到明显支撑。后市在去产能政策具体落地及电解铝成本端企稳抬升等因素的综合影响下，铝价整体将维持偏强格局。

　　三、铝库存

2017年5月电缆原材料(铝材)月报

　　库存方面：5月伦铝库存延续下滑趋势不变，截至5月底，已经下降至148.77万吨，较4月底下降约15.8万吨，库存低位支撑伦铝价格走势，截至月底仍在1900关口上方波动。虽5月底国内铝库存小幅下降，但整体仍未改增长趋势，截至5月26日，上海交易所库存逾41万吨，较4月底增加2.2万吨，再创新高，另外截止5月25日，上海社会库存高达26.6万吨；无锡43.7万吨；南海32.4万吨；杭州7.8万吨；巩义6.4万吨；五地库存合计116.9万吨。虽库存有下滑迹象，但幅度仍不明显，库存高位仍对铝价施压。

　　四、市场行情动态

　　（一）铝合金价格行情动态

　　（二）铝锭价格行情动态

　　5月31日广州铝锭价格行情动态

　　5月31日天津铝锭价格行情动态

　　5月31日无锡铝锭价格行情动态

　　5月31日重庆铝锭价格行情动态

　　五、行业热点关注

　　1、麦格理下调中铝今明两年每股盈利预测分别51%及28%，至0.14及0.16元人民币，以反映更高电力成本、上调铝价及下调氧化铝价预测，及今年铝出产增长。目标价自5.64元下调至4.96元，由于股价本年至今已经作出调整，维持“跑赢大市”评级。

　　2、中国海关总署公布，中国3月份出口未锻轧铝及铝材41吨，2月份出口未锻轧铝及铝材26吨，1-3月份未锻轧铝出口总量为106吨，去年同期累计为108吨，同比减少1.6%。国家统计局：中国4月份铝产量277万吨，同比上涨7.6%。

　　3、中国4月我国电解铝产量为276.6万吨，当月同比增长7.6%；前四月产量累计1097.3万吨，累计同比增长10.1%。4月国内电解铝年化运行产能3687.7万吨，较去年同期年化运行产能增加653.3万吨。

　　4、一季度，全国十种有色金属产量1349万吨，同比增长9%，去年同期为下降0.4%。其中电解铝产量820万吨，增长10.9%，去年同期为下降2%；氧化铝产量1806万吨，增长19.9%，去年同期为下降0.5%。

　　5、经党中央、国务院批准，第三批中央环境保护督察工作4月24日全面启动，已组建7个中央环境保护督察组，将对天津、山西、辽宁、安徽、福建、湖南、贵州等7个省（市）开展环境保护督察工作。本次环保督查对山西氧化铝企业造成了明显的影响，百川资讯调研显示，目前已有2家氧化铝企业开始减产检修。

　　6、兴发铝业宣布，私有化计划於法院会议上未能获所需之大多数批准及遭全体独立股东所持全部股份中超过10%否决。建议将该公司私有化将不会进行而股份现时及将维持上市地位。

　　7、俄罗斯铝业第一季度盈利为4.34亿美元，高于上年同期的1.49亿美元。今年第一季度全球铝需求增长5.5%至1500万吨。俄铝预计2017年，全球铝供应量料增长4.3%至6160万吨。

　　8、世界金属统计局(WBMS)官网公布报告显示，2017年1-3月全球原铝市场供应短缺35.6万吨，2016年全年短缺112万吨。2017年1-3月全球原铝需求为1505万吨，较2016年同期增加114.8万吨。2017年1-3月全球原铝产量较2016年同期增加99万吨。