2020年山西铝土矿市场专题报告

　　一、山西铝土矿资源特点

　　铝土矿在2020年被欧盟列入30个矿种的关键矿产清单。据统计，目前中国铝土矿基础储量10亿吨，全世界300亿吨，静态保证年限大约7年，主要集中在山西（30%）、广西（25%）河南（21%）、贵州（19%）、重庆+云南（5%）。已利用的矿区占27%，可规划的占56%。中国铝土矿能适合露采的矿床占总储量的34%。根据洗选得矿率、基础储量、开采难度、现有氧化铝产能，矿石保障年限：贵州（11年）、广西（9年）、河南（4年）、山西（2年）。

　　山西铝土矿多为露天开采，目前转向深部、煤层下地采。露天开采成本中直接成本（剥离、采矿、破碎短倒等项目）占总成本的1/2，其余部分是土地、安全、复垦、搬迁、水利、价款等。地下开采成本中直接成本（指矿石出地面）占总成本的2/3，其余部分项目基本与露天开采相同。

　　山西铝土矿储量占我国总储量的30%，山西建成的氧化铝产能占全国产能的29%，也是新增氧化铝产能的主要投放地，矿石储备可用天数一般在20-45天，山西本地矿山春节前半个月到正月二十五休息，每年生产时间大致10个月，因而冬季氧化铝企业的原料库存需要供两个月使用。缺原料的话，之前会从山东调运进口矿。（货车运费200元/吨；火车运费在160元/吨，上下站各30—40元/吨）。环保导致铝土矿产量下降主要体现在：吕梁当地停产矿山的数量增加；露天矿转井采导致成本增加而实际产量下滑（井采产出量约为露天采的50%）。

　　山西铝矿主要在孝义、阳泉、平陆、保德、朔州、兴县、原平、灵石、娄烦、交口、五台、临县、沁源；吕梁和忻州占山西的的45.7%和20.1%。山西铝土矿品位AL在61-63%，Al2O3 、SiO2、Fe2O3、TiO2总和约在84％左右。

　　吕梁市铝土矿保有储量6.49亿吨，占全国的近1/6。目前全市铝土矿和陶瓷土矿企业67户，已批复开采量为2.81亿吨，开采能力为1010.6万吨/年，与氧化铝产能严重不匹配。2020年初含铝量60%,铝硅比5的国产矿530元/吨，年中跌至370元/吨，主要由于氧化铝价格下跌，氧化铝企业为节约成本倒逼上游以索取利润空间，压制矿石的价格。

　　据不完全统计，山西现已形成氧化铝产能2146万吨/年，在建540万吨/年，实际运行产能2200万吨。单耗1：2.3估算满产需铝矿6178万吨，但山西“计划开采”4200万吨/年，因而目前1/3需进口。

　　二、山西用矿企业调研

　　山西有较高的氧化铝产能，但开工率明显不足，主要原因是国产矿石导致，目前进口矿为山西提供了机会，已占53%以上，特别是田园化工已全部使用进口矿。进口矿石主要从曹妃甸、京唐港、天津港、日照港拉到山西，国电投山西铝业科技信息实验中心铝矿国际比对检测相对可靠，当地按照进口矿与国产矿1：6的比例进行配矿生产，运输成本在160-180元/吨，内陆其它地方高达220元/吨；采用铁路运输，需要新建翻车机和皮带系统。

　　A企业

　　企业情况：该企业2006年进入氧化铝行业，当时年产10万吨；2011年开始扩产达到60万吨，18年扩建至120万吨，目前达到年产130万吨氧化铝的能力。在吕梁自有矿山，现开采9个，其余2-3个被设为自然保护区，自有矿A/S最高时约6，现在约4，氧化铝含量51%-65%，较好时可达65%-70%。自有矿储量可用10年，暂未进行技术改造。氧化铝销售80%走长单，20%现货，向西北方向发货居多，运费约200元/吨。

　　企业观点：该企业表示当前矿成本、价格稳定，产业链没有向下延伸的意向，对进口矿观望。

　　B企业

　　企业情况：年产280万吨氧化铝，主要使用本地矿，80万吨进口矿产能，主要来自黑山、牙买加。本地矿A/S约为4.6，以前约为5，氧化铝含量约为60%，因此矿耗变化不大。使用过进口矿与本地矿掺配使用，走黄骅港，由于从山东进口铝矾土运输成本较高，对比山东省内的氧化铝厂没有优势，因此更倾向于本地矿。据介绍，厂内铝土矿库存基本是一个月的用量。

　　企业观点：目前铝土矿资源缺乏，且较难购买。正在改一条生产线，适于进口矿，有后期进口印尼三水低温矿需求。

　　C企业

　　企业情况：氧化铝年产能360万吨，由于弹性生产，今年全年目标350万吨。目前由于矿石紧张，有掺配进口矿进行生产，暂无改线计划，进口矿投入仅为前期调试阶段，之前从山东调一些黑山矿，与本地矿掺着用，一天掺1000吨左右。铝土矿库存最多时可达2个月，目前可用1个月。该企业产氧化铝多数供新疆铝厂使用，目前无氧化铝库存。

　　企业观点：目前使用自有矿较为紧张，且河南、山西矿价相差约50元/吨，有运输套利空间。目前周边部分小厂可能亏损现金流，生存较为艰难。

　　D企业

　　企业情况：成立于2006年，2008年投产，一期年产15万吨氧化铝，2018年年产能40万吨，月产氧化铝2.5万吨，每月用矿6万吨。有自己的矿山，储量200万吨铝土矿。氧化铝产品用于电解铝和非铝产品（用于陶瓷、耐火材料等），非铝目前有盈利，其工艺脱硫脱硝都改造完，环保达标。铝土矿库存能满足一个月生产。氧化铝的下游客户以贸易商签订长单为主。铝土矿库存目前约5-6万吨，矿石堆在棚内成本较高。

　　企业观点：目前企业重点发展非铝行业，包括转化多品种产品，效益相对较好。停焙烧炉影响主要体现在成本上，无工状态下需要运转机器。当地环保相比山东、河南较为宽松。

　　E企业

　　企业情况：是孝义地区第一家氧化铝厂，2005年投产。原4条老线拆除，新建一条年产氧化铝40万吨生产线，去年10月份投产，日均消耗3000吨矿。进口几内亚矿，走黄骅港，汽车运价100-120元/吨，受环保影响黄骅港船舶靠港、汽车输运有时会停。

　　企业观点：由于周边焦化厂较多，因此多实用燃气进行焙烧，之前环保限产每次一般停1-3天。氧化铝新系统启动资金较多，可达上亿，而相比之下，停产检修成本较小。

　　三、综合观点

　　利润方面，A/S=5、AL>60%的铝土矿，到厂裸价在430—490元/吨，企业购买还需加上9%的资源税率（之前是20元/吨的定额税），16%的增值税率。自有矿的话，开采成本100元/吨，财务、管理、税费等计200元/吨，总共300元/吨。

　　内地铝土矿成本居高不下，目前内地企业的竞争力就是矿山自供。当前内地企业总产能占全国产能的50%，短时间内通过体量大的优势能够左右氧化铝价格升高，但是企业长期处于微利边缘，随着年限增长，设备老化，企业生存的空间只会缩减，加之山东、广西不断新增的新工艺氧化铝企业投入运行，势必造成内地企业成本分位靠后的企业退出市场竞争序列。

　　继续使用国产矿企业：价格高、竞争激烈、供应稳定性受政策影响较大。部分生产线技改用进口矿：退出部分高成本矿石竞争，转为阶段内低成本的进口矿。全部生产线技改使用进口矿：长期以来的运距与运费问题无法解决，如果成本无法国产矿想竞争，势必面临企业转型升级。港口氧化铝项目潜力仍在：原料来源、运输距离、综合成本等各方面优势具备，长期以来面临产业调整可能。