全球最大涂料树脂企业湛新将以308亿元价格出售给泰国公司

　　7月13日获悉，全球领先的工业涂料树脂及助剂供应商湛新（Allnex）于7月12日宣布，将全部股份出售给泰国炼油企业PTT Global Chemical PCL（以下简称“PTTGC”）。据悉，该交易价格为40亿欧元（合47.5亿美元，约合人民币308亿元），预计这项现金交易将在12月底完成，但需要得到10个司法辖区的反垄断审批。

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　　湛新将以47.5亿美元价格出售

　　据路透社报道称，PTTGC旗下子公司PTTGC International（Netherlands）BV将以1,326亿泰铢或35.8亿欧元的价格收购湛新控股100%的普通股，并承担4.26亿欧元的贷款。它表示，它将通过自有现金并在其母公司PTT的支持下为此次收购提供资金。

　　PTTGC表示，它同意与其母公司、国有能源巨头PTT达成一项贷款协议，提供最高可达739亿泰铢（约合22.7亿美元）的贷款，以资助其对高价值业务的投资。PTTGC在另一份声明中表示，该公司的现金和新贷款将足以收购湛新控股，并补充说它不会寻求出售新股来为收购提供资金。

　　PTTGC表示，这项交易符合其向特种产品领域多元化发展的战略。资料显示，湛新总部位于德国法兰克福，美国安宏（Advent）国际资本于2013年以11.5亿欧元收购了氰特工业的涂料树脂业务，将其更名为湛新；湛新集团于2016年以10.5亿美元收购纽佩斯（Nuplex），由此形成了世界最大的涂料树脂生产商。

　　湛新产品应用于建筑涂料、工业涂料、防护涂料、汽车涂料以及专用涂料和油墨。目前，公司业务遍及全球100多家国家和地区，年收入达22亿欧元（约合25亿美元），在全球拥有33个生产基地、23个研发和技术支持中心，全球拥有4000名员工。

　　湛新表示，作为全球领先的工业涂料树脂公司，业务遍及四大洲并为100多个国家和地区的客户提供服务，成为PTTGC的一部分将使湛新有机会通过额外投资进一步扩大其在新兴市场的影响力。PTTGC是战略性长期投资者，将扩大湛新在亚太地区的影响力，同时PTTGC可以从湛新现有的全球足迹中受益。湛新凭借其领先的绿色技术组合和研发网络，将支持PTTGC对环保创新和先进技术的承诺。湛新和PTTGC将共同应对全球市场的关键可持续性挑战。

　　PTTGC是一家位于泰国的跨国化工公司。公司为广大客户提供高品质的化工产品。PTTGC的产品组合包括为包装、纺织和汽车等行业制造和分销上游、中间和下游石化产品。该公司是泰国首屈一指的跨国能源公司和财富世界500强公司PTT集团的子公司。PTTGC致力于通过将环保创新与先进技术相结合，加强其在化学品业务中的领先地位。

　　“我们认为这是涂料业务的主要多元化，与商品化学品相比，涂料业务的周期性更小。估值似乎略偏高。”花旗分析师Oscar Yee在一份报告中表示。该交易对湛新的估值是其截至2021年3月的12个月中3.25亿欧元的年度核心收益的12.2倍。

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　　此项收购旨在强化亚洲市场

　　安宏（Advent）管理合伙人Ronald Ayles表示，安宏在双边讨论后将湛新出售给PTTGC，并且没有进行拍卖程序。“在我们投资湛新的八年中，营业额翻了一番，收益增长更多。我们已经到了增长的地方，我们现在在亚洲非常强大。”Ayles补充道。

　　两家公司均表示，PTTGC对湛新的收购将改善后者获得原材料和进入亚洲市场的机会，该市场具有强大的涂料树脂增长潜力。涂界记者注意到，湛新在亚洲市场中，最大的增长潜力来源于中国市场。

　　目前，湛新在中国设有四家公司，分别为湛新树脂（中国）有限公司、湛新树脂（佛山）有限公司、湛新树脂（常熟）有限公司、湛新树脂（上海）有限公司。2016年，这4家公司总销售收入14.3亿元，纳税合计8800万元。

　　注意到，湛新目前正在浙江嘉兴总投资3亿美元新建世界级环保高性能树脂生产基地，以满足中国和全球市场对高品质涂料用树脂和助剂不断增长的需求。该基地占地面积约150亩，计划于2021年7月开工建设并于2022年建成投产。项目建成后将成为湛新全球范围内产量最高、产品线最丰富、智能化、科技化水平最高的工厂。

　　该基地设计年产13.8万吨高性能环保型树脂材料，项目计划分二期实施，其中一期项目总投资1.8亿美元，规划产能为年产10万吨高性能工业树脂，达产后年产值25亿元，税收2亿元。全部项目建成后主要生产水性环氧涂料树脂和固化剂、水性聚氨酯树脂、水性辐射固化树脂、酚醛涂料树脂、聚酯丙烯酸酯树脂、氨基树脂和辐射固化特种树脂等产品。全部项目达产后预计可实现产值40亿元。

　　中国作为全球最大的涂料及化工市场，也是湛新最重要的市场，因此不断加大在中国的投资。涂界记者注意到，湛新集团2017年10月20日正式宣布将位于苏州高新区内的纽佩斯树脂（苏州）有限公司升级为中国区总部，对中国区所有公司实施集中采购、集中销售、财务和人力资源共享、统一核算等总部职能。

　　涂界记者注意到，纽佩斯树脂（苏州）有限公司于2017年11月更名为“湛新树脂（中国）有限公司”，注册资本增加至3000万美元。同时还于2018年完成内部结算系统更新，开始运行总部职能，进行集中采购和销售、投融资和资产管理、行政人力资源管理。未来，湛新还将设立研发中心、共享服务中心等。

　　根据湛新规划，中国区总部成立后，湛新树脂（中国）有限公司销售收入和纳税将大幅增长，预计在2019年销售额12.8亿元、纳税5710万元，2020年销售额13.4亿元、纳税5990万元，2021年销售额14.1亿元、纳税6290万元，并逐年稳定增长。

　　湛新首席执行官Miguel Mantas对此次交易评论称：“我们为我们在将湛新打造成为全球参与者方面取得的成功感到自豪，并非常感谢安宏在过去几年的大力支持和出色的合作伙伴关系。为了巩固我们领先的市场地位，我们将继续投资创新技术并寻求扩大我们在亚太地区的影响力。凭借其资源、工业网络和专业知识，PTTGC将代表一个非凡的机会，可以在我们的业务发展中采取下一步行动。”