惠誉：上调今明两年铝价预估

继2021年季度和第三季度的强劲反弹后，惠誉解决方案(Fitch Solutions)将今明两年铝价预估分别上调至每吨3,000美元和2,800美元。

相比之下，惠誉此前预测今年铝价为2,300美元，2023年为2,050美元。

自2021年第二季度中国经济从新冠疫情中复苏以来，铝价一直处于上行轨道。

伦敦金属交易所(LME)期铝价格本月触及逾13年高位，主要受供应方面因素的推动，如能源、氧化铝等投入成本上升。

因此，由于中国的电力短缺，铝价在2021年9月和10月大幅上涨，达到每吨3,333美元峰值。电力短缺导致中国铝冶炼厂限产或停产。

其他地方的能源价格高企，挤压冶炼厂的利润，加剧这一局面。

然而，在监管层大力打击煤炭囤积和投机交易后，铝价从2021年10月中旬开始下跌。

惠誉报告称，春节假期也影响中国的铝产量，而乌克兰地缘政治紧张局势加剧，对俄罗斯的制裁前景也帮助推高铝价。

尽管惠誉预计铝价今年将继续大幅上涨，但由于供应问题略有缓解，预计铝价今年全年不会维持在目前高位。

受新冠肺炎疫情限制解除的影响，中国百色复工复产，这将对价格造成轻微压力，但惠誉预计，许多其他因素将在第二和第三季度更为持久。

高价维持

惠誉解决方案对今年铝价预测为每吨3,000美元，2023年为每吨2,800美元，其中包含其对未来一年乃至2023年将持续出现一些供应中断的预期。

该公司特别指出，其油气团队认为，能源价格可能继续保持高位，并受到乌克兰和伊朗紧张局势的影响。

此外，惠誉预计，由于目前的供应问题和更高需求预期，氧化铝价格将在更长时间内保持较高水平。

由于铝库存处于历史低位，铝市场对供应冲击仍将非常敏感。

尽管俄罗斯和欧洲的冶炼厂将能够应对今明两年铝价的上涨，为市场带来更多供应，但中国的生产相对缺乏弹性，铝的冶炼能力上限为每年4,500万吨。

2021年中国产量为3,890万吨，占全球总产量的59%。惠誉指出，在目前的政策下，中国的产量扩张空间有限。

这些供应限制将把价格锚定在更高水平，尽管其它地区的生产将受到强烈刺激，但中国供应限制将在短期和长期内为价格提供有力支撑。

此外，该公司预计今年来自中国的需求会上升。

展望未来，惠誉预计铝价格将继续走高，因为铝将受到绿色经济加速转型的支撑，特别是汽车行业的持续需求。铝被用来代替其他金属来降低电动汽车的重量。

在这方面，公司预计金属在汽车结构和车身部件(如挡泥板和门)中的使用将会增加。在这种背景下，泡沫铝在建筑和汽车制造中的使用需求将会增加。

惠誉预计，2025年后，中国铝产量将停滞不前，限制全球铝产量的上行增长，从而有助于缩小全球铝过剩。中国的冶炼能力将在未来几年达到峰值。

与此同时，该公司表示，由于可持续发展仍是今年及以后的考虑因素，对低碳铝需求的上升将对铝定价构成未来的风险。

惠誉称，目前，需求不足以实现或可靠的“绿色溢价”，但随着碳中和目标日期在未来几十年临近，市场在试图为这种更可持续的金属定价时，可能会面临复杂情况。