丙烯暴涨会影响涂料、胶粘剂行业吗？

　　丙烯酸是丙烯下游重点产品之一，年消费丙烯量约占国内丙烯总消费量的4%左右。在应用领域，目前胶粘剂是丙烯酸第一大应用领域，占比约为30%；高吸水性树脂(SAP)是丙烯酸第二大应用领域，占比约25%；涂料是丙烯酸第三大应用领域，占比约24%。

　　周末两天时间，丙烯价格巨幅上行，成为国内化工行业人士的关注热点。4月12日，山东地区丙烯市场价格继续暴涨，单日涨价再次普遍超1000元/吨，涨幅达35.02%，部分企业更是暴涨5000元/吨，涨幅已近100%。

　　丙烯的疯狂，与下游聚丙烯的带动密切相关。

　　原油的直接下游就是丙烯，而丙烯下游是聚丙烯。长期以来，由于原油、聚丙烯均作为期货商品，受市场关注度和影响较强，丙烯的价格传导一直未明显体现。但近期，受国际形势影响，现多国出台减产政策，利好原油行情，拉涨丙烯价格。

　　丙烯市场如此疯狂，会对涂料、胶粘剂行业产生影响吗？

　　从上图可知，丙烯酸处于整个产业链的核心位置，其通过化学工艺可以衍生出一系列化合物，从而形成了一大类丙烯酸系列产品。因此，丙烯酸产业链可以分为上游以石油、天然气和丙烯作为原料，中游属于丙烯酸及酯行业，下游主要包括丙烯酸酯、SAP、丙烯酸橡胶、高性能材料等，广泛用于涂料、胶黏剂、合成橡胶、纺织、化纤、建材等领域的三大环节。

　　涂料、胶粘剂行业作为丙烯酸乳液/树脂的下游重点应用行业，与丙烯行业息息相关。

　　随着供需的持续变动，丙烯价格重心也将高低变换，市场基本无稳价的阶段。原料丙烯暴涨，下游终端用户承压，均对高价原料有抵触情绪，观望气氛浓厚，预计短期内，行业企业应更多关注市场消息指引。市场会将涂料和胶粘剂上下游行业引向何方，让我们静观其变。

　　上游原料——丙烯

　　从全球丙烯产能扩张走势看，我国丙烯经历多年的产能扩张，自2012年起开始超越了美国，并成为了全球第一大丙烯产能国（3500万吨），之后继续保持持续扩张走势。2018年我国丙烯产能维持第一，达到3560万吨/年，超出位居第二产能美国约1500万吨的规模，而韩国、沙特、印度紧随其后，但均不足1000万吨/年。

　　目前，中国丙烯产量约2840万吨/年，进口约310万吨/年，消费量约3150万吨/年。随着下游涂料、胶粘剂以及高吸水性树脂（SAP）等应用的不断增长，预计丙烯酸未来仍将保持稳步增长的态势。

　　据生意社数据，4月13日丙烯参考价为9445.55,自2020/4/2起，12天陆续上涨了82.183%。

　　中游——丙烯酸

　　丙烯酸是丙烯下游重点产品之一，年消费丙烯量约占国内丙烯总消费量的4%左右。丙烯酸主要用于合成各种丙烯酸酯，其次用来生产丙烯酸盐。通用丙烯酸酯主要包括丙烯酸甲酯（MA）、丙烯酸乙酯（EA）、丙烯酸丁酯（BA）和丙烯酸-2-乙基己酯（2-EHA）等。丙烯酸酯主要作为聚合单体用于生产涂料和胶粘剂，在油墨、纺织、塑料助剂等领域也大量应用。

　　丙烯酸行业是典型的受产能投放周期影响的周期品行业。近年来，丙烯酸产能整体趋于增加趋势。

　　4月13日丙烯酸商品指数为31.59，较前一日上升了1.34点，较周期内最高点100.00点（2011-09-01）下降了68.41%，较2015年11月26日最低点24.57点上涨了28.57%。

　　4月13日，丙烯酸板块中的沈阳化工股价一度触及涨停。卫星石化、双象股份等个股均有不同程度涨幅。

　　下游——丙烯酸酯和SAP的应用

　　丙烯酸下游产品包括丙烯酸酯、高吸水性树脂（SAP）、丙烯酸橡胶、高阻尼材料、其他丙烯酸类高性能材料等，广泛用于涂料、胶黏剂、纺织、化纤、合成橡胶、制药、皮革、建材、油田开采等多个领域。

　　从全球来看，约51%丙烯酸用于生产丙烯酸酯，33%用于生产高吸水性树脂（SAP）。我国丙烯酸的消费领域比较单一，超过80%以上的丙烯酸直接用于生产丙烯酸酯，而包括高吸水性树脂（SAP）在内的其他下游行业占比较少。

　　在应用领域，目前胶粘剂是丙烯酸第一大应用领域，占比约为30%；高吸水性树脂(SAP)是丙烯酸第二大应用领域，占比约25%；涂料是丙烯酸第三大应用领域，占比约24%。